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ETF是個什麼東西?



新年伊始, A股走出了有史以來最好的開年行情,股民投資熱情再次引爆,各路資金跑路進場。

與此同時,大家可能發現自己帳戶的收益率不如指數回報可觀。




在牛市中,指數基金由於擬合指數,倉位較高,具有一定的優勢。所以採用指數化投資,獲取市場的平均收益也是一個可行的方法。


對於指數化投資和指數基金,大家接觸比較多的可能是場外開放式指數基金。其實這只是指數基金的一部分,場內交易的指數基金也是很大的一塊,保有規模甚至不低於場外基金。


最典型的就是ETF基金。

ETF,交易型開放式指數基金,又稱為交易所交易基金(Exchange Traded Funds,簡稱“ETF”),是一種可以在交易所交易,基金份額可變的一種特殊開放式基金,它結合了封閉式基金和開放式基金的運作特點。


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投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額,也可以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價格買賣ETF份額。


不過,申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票。由於資金量要求高(一般100萬份起),申購贖回操作主要是機構,普通投資者很少能參與。


由於同時存在二級市場交易和申購贖回機制,投資者可以在兩者之間存在差價時進行套利操作(一般也是專業機構操作)。


套利機制的存在,使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價問題。


目前國內推出的ETF基本都是指數基金,一般而言, ETF有以下一些優點。



01

分散投資,降低投資風險


ETF通俗講的話,就可以理解為“一籃子股票”。


由於ETF是被動跟蹤指數,投資組合中包含較多標的,可以有效規避個股踩雷的風險。


同時,由於指數成分股定期調整,不符合要求的成分股會及時剔除,保證了指數運行的平穩性。


02

具有股票盤中交易的特點


ETF可以像股票一樣在二級市場買賣,價格隨著市場波動。


比如指數早盤沖高後尾盤回落,ETF就可以在盤中高點及時了結獲利。而場外指數基金即使當天贖回,也是按當天收盤的淨值計算,不能獲得盤中上漲的利潤。反之亦然。


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03

對指數擬合程度更為精准


ETF由於採用一籃子股票的形成,倉位接近100%,相比于普通開放式指數基金,對於指數的擬合更為精准一些。


從歷史經驗看,我們往往陷入光賺指數不賺錢的尷尬境地,那麼通過ETF就可以有效避免這種情況發生。

如上證50ETF(510050)、滬深300ETF(510300)、中證500ETF(510500)、創業板ETF(159915)都能很好的跟蹤實際指數變化,是指數化投資的良好標的。


04

交易成本低廉


指數化投資具有低管理費及低交易成本的特性。


相比於主動型基金,指數投資不以跑贏指數為目的,經理人只根據指數成分股變化來調整投資組合,支付的投研費用較少,可收取較低的管理費用。


另一方面,指數投資傾向於長期持有購買的證券,不主動調整投資組合,周轉率低,交易成本自然降低。


對普通投資者而言,ETF在二級市場上買賣免交1‰印花稅,只收取和股票交易一樣的交易傭金,相比普通開放式基金,也節省了很大的交易成本。



05

分散投資,降低投資風險

ETF完全複製指數的成分股,基金持股相當透明。


由於投資人易明瞭投資組合特性,可做出適當預判。加上盤中每15秒更新指數值及估值供投資人參考,投資人能隨時掌握價格變動,可隨時以貼近基金淨值的價格買賣。


無論是封閉式基金還是開放式基金,都無法提供像ETF交易這樣的便利性與透明性。


06

有對沖避險工具


目前很多ETF都是融資融券的標的,當投資人對後市看空時,可以通過融券ETF賣出來做空指數,對沖手中持有現貨所損失的金額。


相較於股指期貨的避險功能,規避了每月結倉、交易成本和價差問題。



07

跨市場、跨品種投資


市場上的ETF品種除了跟蹤A股相關指數外,還有跟蹤香港恒生指數,美國標普500、納斯達克,黃金等品種的ETF,可以及時、便捷的把握相關市場的投資機會。


綜上所述,ETF可以簡化投資方式,操作靈活、便捷,是一個非常好的指數化投資工具。


對不習慣場內交易的投資者而言,ETF一般都配備了聯接基金,也可以通過聯接基金進行操作。





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